北极星智能电网在线讯:一、锂电行业高景气度延续，并向上游锂电设备供应端传导

在国家新能源政策的大力推动下，新能源汽车市场从2015年开始大幅上量，以锂电为主的动力电池市场也随之呈现爆发趋势。保守统计2016年动力电池出货总量达28GWh，同比增长78.06%。15年、16年动力电池出货量CAGR高达202.22%，锂电行业处于放量上升期。

动力电池出货量高速增长

1、新能源汽车热度不减，动力锂电池需求旺盛

限购政策助推新能源乘用车市场持续。为缓解交通压力，部分城市施行汽车限购政策，但普遍对新能源车不限购或者放低限购门槛，为新能源车的快速放量创造了条件。

以北京为例，从北京市小客车示范应用新能源车指标配置情况来看，2016年全年6批次新能源车指标个人申请平均满足率（配置数/为申请数）仅为62.49%，单位申请平均满足率仅为23.16%，处于供不应求的状态。2017年北京小客车示范应用新能源指标总额度为6万个。其他受限购政策影响的城市新能源车需求同样强劲，预计市场程度将会延续。

北京市新能源车指标供不应求

新能源乘用车1月销量颓势不影响后续热度。从新能源乘用车销量来看，从2015年开始大幅上量，全年销量176814台，同比增长了2倍；2016年全年销量327864台，同比增长85%。虽然2017年1月销量仅5423台，同比大幅下降了60%，但主要是由于春节提早，节前旺销期同比缩短所致，对市场后续趋势影响不大。根据数据，2月新能源乘用车销量已实现反弹，售出16521台，同比增长64%。认为未来几年内新能源汽车产销将延续高增长的趋势。

新能源乘用车销量从2015年开始进入增长快车道

2、需求端热度向上游传导，锂电设备供应商业绩高增长

锂电池生产商大力扩产能。新能源车热销带来动力电池企业积极扩大产能抢占市场。根据统计数据，2016年一年内，国内锂电池企业投产产能翻倍，达到68.55GWh，其中，沃特玛、比亚迪、CATL、国轩高科国能等企业扩产力度，2016年产能扩张规模均翻倍。

锂电设备供应商直接受益于锂电池行业扩产能。根据统计数据，中国2016年锂电生产设备需求超过145亿元，国内生产设备产值占比80%以上，产值同比增长超过20%。锂电设备供应商的营业收入水平普遍保持高增长，盈利能力普遍提升。

国内锂电池生产商大力扩产能

锂电设备企业营业收入同比快速上升

锂电设备业务保持较高毛利率，稳中有升